周二（7月25日），A股震荡加剧，沪指日线终结五连阳，创业板尾盘艰难翻红, 截至收盘，沪指报3243.69点，下跌0.21%；深成指报10353.21点，下跌0.49%；创业板指数报1688.09点，上涨0.10%。

宏观 

今年中国担任金砖国家主席国将于9月3-5日在厦门举办第九届领导人会晤。商务部将于8月1-2日在上海举行第七届金砖国家经贸部长会议，并于7月30-31日在同地举办今年第三次经贸联络组会议。金砖国家机制性合作始于2006年，合作不断走深走实，成果丰硕，已成为发展中国家和新兴市场国家合作的典范。这十年来，金砖国家经济总量占全球经济比重从12%上升到23%，贸易总额比重从11%上升到16%，对外投资比重从7%上升到12%，对世界经济增长率贡献达到50%。我们认为，无论在贸易还是投资领域，金砖国家合作都有极大的潜力。

今年以来，中国并购市场合计发生并购交易4750起，总交易额为1.44万亿元，较去年同期下滑53.9%。工业领域成为并购交易最为活跃的领域，交易数量和金额均居首位。同时，随着国企改革的深入推进，国企并购活跃成为并购市场的一大亮点。特别是6月份以来，煤炭、钢铁等国有企业的并购重组步伐正在显著加快。数据来看，今年以来，A股市场中共有711家上市国企参与到并购交易中。从行业来看，工业、信息技术和金融成为今年以来并购交易最为活跃的领域，分别发生并购交易573起、506起和447起，值得关注。

市场

今天沪深两市低开，随后全天维持震荡走低的态势。值得一提的是，银行保险再度护盘，题材股则多数表现萎靡，盘面没有出现所谓的热点板块。创业板相对较强，尾盘翻红。板块方面，新材料、杭州亚运会、在线旅游、网络游戏、青海等表现活跃；钛白粉、农机、福建自贸区、航运、公路铁路运输等表现低迷。

两融余额大幅攀升，创逾两个月新高。截至7月24日，A股融资融券余额为8890.17亿元，较前一交易日的8829.39亿元激增60.78亿元。

万达商业已将两家万达广场股权转让, 南昌西湖万达广场的接盘方为朱孟依的珠江人寿保险股份有限公司，工商变更登记日为7月5日；盐城万达广场的接盘方为中信信托有限公司，工商变更登记日为4月17日。随后万达集团方面回应称，这是万达的轻资产转型项目，上述两个项目的投资人变更并非是万达“抛售”万达广场资产，而是跟万达的轻资产转型有关。所谓轻资产模式就是用别人的钱投资万达广场，而由万达输出品牌管理。

策略  

尽管昨日大盘创出近三个半月新高，但主要是依赖银行股提振，今日大型银行股走势仍坚挺，其中工行A股创出九年半新高，不过其他热点板块轮动过快，投资者观望居多，大盘整日维持窄幅震荡走势。我们认为，整体来看，央行为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF 到期等因素对银行体系流动性的影响，依然保持稳健的操作方式，使得市场资金面相对平稳。另一方面，IMF公布其对全球经济展望的修正报告，在报告中 IMF 上调我国 2017 年经济增长率预估 0.1 个百分点至 6.7%，2018 年预估上调0.2个百分点至 6.4%，这也是该组织今年以来第三次上调我国 2017 年经济增长预期。此前统计局也公布了二季度经济数据的情况，超出市场预期，而 IMF 对我国全年经济增速的再次上调则反映出国际机构对我国经济增速的看法向好，有助于提振市场对今年经济的信心。在内外偏利好因素的协同作用下，A股有望保持震荡向上的反弹行情。

未来A股整体向好局势不变，随着半年报的陆续披露，建议重点关注挖掘业绩优异的细分领域龙头及二线龙头的价值洼地。主题投资方面，贯穿全年的主题投资—国企改革进入加速期（混改是重要突破口）、一带一路概念涉及到的低估值行业龙头依然可以布局。对于国企改革，下半年十九大是个重要窗口期，近期深改组会议再提国企，国企重组加速等多个案例可以看到改革进程已经开始加速，值得期待。此外，本周为7月最后一周，限售股解禁规模继续有所增加，7月24日至7月28日，共计将有31只股票迎来解禁，合计解禁股数达到34.91亿股，需注意解禁增加和股指回调可能带来的短期波动。

作者介绍：平安财富宝特约分析师&平安财富 策略与投资顾问团队 方蓬

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